Quelles Sont Mes Actions Options Valeur

Quelles sont mes options d'achat d'actions Votre entreprise vient de vous donner une subvention d'option d'achat d'actions. Vous êtes ravi et sentir un lien plus étroit avec votre entreprise, mais vous vous demandez ce que ces options d'actions valent vraiment la peine. Peut-être le prix des actions de votre entreprise a chuté et vous êtes vexé au sujet de savoir si vos options valent rien du tout. Trop de situations pour une méthode d'évaluation universelle Même si vous comprenez les conditions de l'attribution d'options, il n'existe pas de méthode standard facilement absorbée pour une évaluation des options d'achat d'actions. Déterminer la valeur ou la valeur de vos options d'achat d'actions se rapporte principalement à vos objectifs personnels pour les options. Par exemple, vous pourriez être intéressé à calculer la valeur de vos options par rapport à d'autres rémunérations que vous recevez, ou vous aimeriez connaître leur valeur aux fins de l'impôt sur le revenu si vous exercez certaines ou toutes vos options. La valeur des options d'achat d'actions repose principalement sur des objectifs personnels. Peut-être que vous êtes en train d'examiner votre plan successoral et besoin d'estimer la valeur de vos options à des fins fiscales serait si vous mourir subitement. Peut-être voulez-vous transférer le droit d'exercer vos options aux membres de votre famille ou à un organisme de bienfaisance, et vous aimeriez connaître la valeur de la taxe cadeau si vous transférez certaines options (voir l'article sur les options d'achat d'actions transférables). Dans un divorce. Vous et votre ancien conjoint devrez probablement déterminer la valeur des options non exercées à une date précise pour déterminer comment diviser la valeur. L'évaluation devient particulièrement importante lorsque vous envisagez un nouvel emploi. Vous aimeriez estimer la valeur des options que vous perdriez ou perdez si vous avez quitté votre emploi actuel. Cela serait utile dans la négociation avec un nouvel employeur potentiel ou peut vous aider à décider de rester à votre emploi actuel. Trop souvent les employés regardent simplement le nombre d'options qu'ils détiennent et comparer cela au nombre qu'ils obtiendront à la nouvelle entreprise cette analyse peut être comme comparer les pommes aux oranges. Le grand nombre d'options que vous êtes accordé, sans autre analyse, fournit peu d'indications sur leur valeur. Moment de l'évaluation Important En raison de tous ces facteurs et considérations, peut-être vous pouvez voir pourquoi aucune méthode d'évaluation unique n'est utilisée par les planificateurs financiers. En fait, il existe de nombreuses façons de valoriser vos options d'achat d'actions. Les facteurs qui influencent généralement leur valeur incluent: le but pour lequel l'évaluation est déterminée (p. Ex. Nouveau travail, divorce, plan successoral) lorsque dans la vie de l'option est évaluée (p. Black-Scholes Méthode d'évaluation mathématique Vous ne pouvez recevoir des gains sur options d'achat d'actions que lorsque vos options sont acquises et que le prix de l'action de votre entreprise est supérieur à Le prix d'exercice. Les options vous donnent le droit d'acheter des actions à un prix fixe pour une certaine durée (habituellement 10 ans). La valeur de ce droit est semblable en concept à un droit (c'est-à-dire option) pour acheter une maison pour un prix fixé dans une certaine période. Par conséquent, complètement distinct des gains que vous pouvez empocher le jour où vous exercez vos options d'achat d'actions (c'est-à-dire la valeur intrinsèque), ils ont une valeur économique (ou temps). Apprécier cela vous aide à prendre une vision à long terme en réalisant que votre entreprise vous a accordé quelque chose de précieux. Black-Scholes a été développé pour les options cotées en bourse, et non pour les options d'achat d'actions des employés. Toute discussion sur l'évaluation des options mathématiques mentionne habituellement le modèle de Black-Scholes (ou le modèle de Black-Scholes-Merton, comme l'appelle le Financial Accounting Standards Board). Il existe d'autres approches mathématiques pour évaluer les options, comme le binôme et la valeur actuelle des modèles de gain attendus, mais Black-Scholes est le plus connu. Deux mathématiciens, Fischer Black et Myron Scholes, ont développé la formule au début des années 1970. Toutefois, le modèle d'évaluation des options Black-Scholes a été élaboré pour les options cotées en bourse, et non pour les options d'achat d'actions des employés. Il s'agit d'une formule statistique basée sur la probabilité qu'un stock donné soit négocié à un certain prix dans une période future. Le modèle considère un prix d'exercice d'options, avec d'autres hypothèses subjectives, y compris: le terme attendu pour exercer l'option l'historique des stocks de la volatilité des prix le rendement de dividende estimé (peut être zéro) taux d'intérêt sans risque Plus volatil le stock et plus le terme attendu à l'exercice, plus l'évaluation, parce que ces caractéristiques augmentent la capacité d'un opérateur d'options de faire de l'argent. Par conséquent, dans la formule de Black-Scholes, la volatilité augmente la valeur des options d'achat d'actions. Valeurs des subventions dans différentes industries Dans le passé, les valeurs de Black-Scholes étaient 3334 du prix de marché de l'action ordinaire à la date d'attribution (c.-à-d. Le prix d'exercice). La volatilité boursière pousse ce pourcentage vers le haut, tandis que la stabilité du marché boursier fait que les valeurs de Black-Scholes diminuent légèrement. Vous trouverez ci-dessous un récapitulatif du ratio entre les valeurs de Black-Scholes et les prix du marché à la subvention pour les options données aux PDG. Les chiffres (compilés par Equilar) sont fondés sur les données des relevés de procuration de 2005 des sociétés qui utilisent Black-Scholes dans leurs tableaux de rémunération. Répartition de l'industrie Black-Scholes valeur en tant que pourcentage du prix du marché à la subvention Problèmes avec Black-Scholes Programmes informatiques peuvent facilement gérer les mathématiques complexes pour établir une estimation de la valeur d'une option. Même si je ne peux pas vérifier leur exactitude, les calculatrices Black-Scholes en ligne sont disponibles gratuitement, y compris les options en ligne Roberts Pricer et la calculatrice d'options Numa. MyStockOptions dispose également d'une calculatrice Black-Scholes de base dans sa Calculatrice Quick-Take pour les options d'achat d'actions. Mis à part la précision variable des calculateurs de Black-Scholes, le modèle traditionnel de Black-Scholes lui-même est problématique lorsqu'il est utilisé pour déterminer la valeur des options d'achat d'actions des employés, comme le montre le débat sur la comptabilisation des stocks-options. Par exemple, il a été développé pour les options de style européen, qui ne peuvent être exercées qu'à leur date d'expiration sans restrictions d'acquisition et de transférabilité. En revanche, presque toutes les options d'achat d'actions aux États-Unis peuvent être exercées à tout moment après l'acquisition et sont rarement transférables. En outre, les options d'achat d'actions des employés ne peuvent presque jamais être vendues ou négociées, contrairement aux options cotées en bourse. Enfin, et surtout, le modèle de Black-Scholes tente de prédire la volatilité future des prix en fonction de la performance passée des actions sur une période déterminée. Bien que cela puisse sembler raisonnable, nous savons tous que le rendement passé du stock n'est pas nécessairement une indication de la performance future. En conséquence, selon le but de l'évaluation (par exemple, pour calculer l'impôt successoral ou pour le divorce), vous pouvez réduire la valeur de Black-Scholes avant de l'utiliser. Valeur des scholes noirs et des alternatives Ces divers facteurs et limites ne signifient pas que le modèle d'évaluation Black-Scholes est invalide ou inutile. Il est particulièrement utile lorsque le prix des actions de votre entreprise a été plat ou en baisse, mais une période importante pour l'exercice reste avant l'expiration de l'option. Penser à leur valeur d'un point de vue différent peut fournir un coup de pouce psychologique. Personne n'a créé un modèle d'évaluation qui soit parfait dans toutes les situations. Black-Scholes demeure le modèle que les sociétés utilisent le plus souvent pour comptabiliser les options d'achat d'actions, lesquelles doivent maintenant être incluses comme une charge de rémunération sur les états financiers. C'est aussi souvent le point de départ de toute analyse d'évaluation d'option, peut-être parce que personne n'a créé un modèle d'évaluation des options qui soit parfait dans toutes les situations. Les modèles binomiaux et d'autres modèles d'évaluation des options fondés sur des treillis ont été favorisés par le Financial Accounting Standards Board (FASB) dans son exposé-sondage du 31 mars 2004 intitulé Paiements fondés sur des actions. Selon FASB, le modèle binomial estime la juste valeur mieux parce qu'il peut envisager des intrants variables (par exemple des variations de la volatilité et non pas seulement un taux de volatilité) au cours de la période d'attribution. Contrairement à Black-Scholes, ce modèle vous permet de supposer que l'exercice peut se produire avant la fin du trimestre. Dans la version finale de cette nouvelle norme comptable (appelée initialement FAS No. 123 (R), maintenant appelée ASC Topic 718), FASB a renoncé à privilégier un modèle d'évaluation d'option spécifique. Dans le Bulletin de la comptabilité du personnel 107, la SEC ne favorise pas non plus un seul modèle d'évaluation, mais elle a des suggestions à leur sujet. Il est trop tôt pour savoir si ces modèles s'accapareront, en particulier pour les évaluations d'options en matière de divorce, de planification successorale et d'embauche. Pour en savoir plus sur les modèles Black-Scholes et treillis, consultez une FAQ connexe. Pour voir les hypothèses utilisées par une entreprise publique dans le modèle Black-Scholes ou binomial pour évaluer ses options d'achat d'actions à la date de leur octroi, y compris leur volatilité attendue des cours des actions, consultez la section intitulée Stock - Dans les notes afférentes aux états financiers consolidés qui font partie de son rapport annuel. Cette même information doit également être déposée par voie électronique auprès de la SEC dans chaque formulaire 10-K de l'entreprise sur EDGAR. Il est disponible auprès de la SEC ou sur des sites qui améliorent la mise en forme des documents déposés auprès de la SEC et ajoutent des fonctions de recherche avancée, comme EDGAR Online. Même si les options d'achat d'actions sont maintenant obligatoires, vous devrez pêcher autour de trouver les détails de l'évaluation. Recherchez les données sur l'évaluation et les hypothèses (1) dans la section des états financiers près de la fin du formulaire EDGAR 10-K ou 10-Q intitulé Sommaire des principales conventions comptables et / ou des régimes d'avantages sociaux des employés (peut également faire partie du rapport annuel) (2) dans la section qui a les autres informations financières sommaires ou (3) dans la section MDA des formulaires 10-K et 10-Q. Assurez-vous de vérifier les états financiers les plus actuels. Les entreprises se tournent vers l'utilisation d'estimations implicites de la volatilité future qui sont basées sur le prix des options cotées plutôt que sur des chiffres historiques. Richard Friedman est vice-président du groupe de compensation des avantages sociaux de The Ayco Company, un important fournisseur de services de planification financière pour les cadres de sociétés ouvertes. Il est membre du conseil consultatif de myStockOptions. Cet article a été publié uniquement pour son contenu et sa qualité. Ni Richard ni son entreprise ne nous ont compensés en échange de sa publication. Le contenu est fourni comme une ressource éducative. MyStockOptions ne saurait être tenu pour responsable des erreurs ou des retards dans le contenu, ni des mesures prises à leur égard. Copyright copy 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions est une marque déposée au fédéral. Veuillez ne pas copier ou extraire ces informations sans l'autorisation expresse de myStockOptions. Contacter editorsmystockoptions pour obtenir des informations sur les licences. Conseil 1 - Tout sur les options d'achat d'actions Mon objectif est de vous donner une compréhension de base de ce que les options d'achat d'actions sont tout sans désespérément vous confondre avec des détails inutiles. J'ai lu des dizaines de livres sur les options d'achat d'actions, et même mes yeux commencer à glacer sur peu de temps dans la plupart d'entre eux. Voyons comment simple nous pouvons le faire. Définition de l'option d'achat de base L'achat d'une option d'achat vous donne le droit (mais non l'obligation) d'acheter 100 actions d'un stock d'entreprise à un certain prix (appelé prix d'exercice) à partir de la date d'achat jusqu'au troisième vendredi d'un mois donné Dite date d'expiration). Les gens achètent des appels parce qu'ils espèrent que le stock augmentera, et ils obtiendront un bénéfice, soit en vendant les appels à un prix plus élevé, soit en exerçant leur option (c'est-à-dire acheter les actions au prix d'exercice à un moment où le prix du marché Est plus élevé). Définition de l'option de vente de base L'achat d'une option de vente vous donne le droit (mais pas l'obligation) de vendre 100 actions d'une société à un prix déterminé (appelé prix d'exercice) à partir de la date d'achat jusqu'au troisième vendredi d'un mois donné Dite date d'expiration). Les gens achètent des puts. Parce qu'ils espèrent que le stock va baisser, et ils obtiendront un bénéfice, soit en vendant les puts à un prix plus élevé, soit en exerçant leur option (c'est-à-dire forçant le vendeur de la put à acheter le stock au prix d'exercice à la fois Lorsque le prix du marché est plus faible). Quelques détails utiles Les options de vente et d'achat sont exprimées en dollars (par exemple 3,50), mais elles coûtent en fait 100 fois le montant indiqué (par exemple 350,00), plus une commission moyenne de 1,50 (facturée par mon courtier à escompte - commissions facturées par d'autres courtiers Sont considérablement plus élevés). Les options d'achat sont un moyen de tirer parti de votre argent. Vous êtes en mesure de participer à tout mouvement vers le haut d'un stock sans avoir à mettre tout l'argent pour acheter le stock. Cependant, si le stock ne monte pas dans le prix, l'acheteur d'option peut perdre 100 de son investissement. Pour cette raison, les options sont considérées comme des investissements risqués. D'autre part, les options peuvent être utilisées pour réduire considérablement les risques. La plupart du temps, cela implique de vendre plutôt que d'acheter les options. Terrys Conseils décrit plusieurs façons de réduire les risques financiers en vendant des options. Puisque la plupart des marchés boursiers augmentent avec le temps, et la plupart des gens investissent dans le stock parce qu'ils espèrent que les prix augmenteront, il ya plus d'intérêt et d'activité dans les options d'achat que dans les options de vente. À partir de ce point, si j'utilise l'option de terme sans qualifier s'il s'agit d'une option de vente ou d'achat, je me réfère à une option d'achat. Real World Exemple Voici quelques prix des options d'achat pour une société hypothétique XYZ sur Février 1, 2010: Prix de stock: 45,00 out-of-the-money (prix d'exercice est supérieur au prix de l'action) La prime est le prix d'un acheteur d'option d'achat Paie le droit d'être en mesure d'acheter 100 actions d'un stock sans avoir à débourser l'argent que le stock coûterait. Plus la période de l'option est grande, plus la prime est élevée. La prime (identique au prix) d'un appel en cours de paiement est composée de la valeur intrinsèque et de la prime de temps. (Je comprends que cela est source de confusion. Pour les options dans le cours, le prix de l'option ou la prime a une composante appelée la prime de temps). La valeur intrinsèque est la différence entre le prix de l'action et le prix d'exercice. Toute valeur supplémentaire dans le prix de l'option est appelée la prime de temps. Dans l'exemple ci-dessus, l'appel Mar 10 40 est vendu à 7. La valeur intrinsèque est de 5 et la prime de temps est de 2. Pour les appels à l'argent et hors de l'argent, le prix de l'option entière est le temps prime. Les primes de temps les plus élevées se trouvent dans les prix de grève à l'argent. Les options qui ont plus de 6 mois jusqu'à la date d'expiration sont appelées LEAPS. Dans l'exemple ci-dessus, les appels du 12 janvier sont LEAPS. Si le prix du stock reste le même, la valeur des deux puts et des appels diminue avec le temps (à mesure que l'expiration est approchée). Le montant que l'option tombe en valeur est appelé la désintégration. À l'expiration, tous les appels à l'argent et hors de l'argent ont une valeur nulle. Le taux de décroissance est plus grand que l'option approches expiration. Dans l'exemple ci-dessus, la moyenne de décroissance pour le 12 janvier LEAP 45 serait de 0,70 par mois (16,0023 mois). En revanche, l'option d'achat du 10 février 45 diminuera de 2,00 (en supposant que le stock reste le même) en seulement trois semaines. La différence dans les taux de désintégration de diverses séries d'options est le noeud de plusieurs des stratégies d'options présentées aux conseils de Terrys. Un spread se produit lorsqu'un investisseur achète une série d'options pour un stock et vend une autre série d'options pour ce même titre. Si vous possédez une option d'achat, vous pouvez vendre une autre option dans le même stock tant que le prix d'exercice est égal ou supérieur à l'option que vous possédez et que la date d'expiration est égale ou inférieure à l'option que vous possédez. Un spread typique dans l'exemple ci-dessus serait d'acheter le Mar 10 40 appel pour 7 et de vendre le Mar 10 45 appel pour 4. Ce spread coûterait 3 plus les commissions. Si le stock est à 45 ou plus élevé lorsque les options expirent le 3e vendredi de mars, le spread valait exactement 5 (donnant au propriétaire du spread un gain de 60 pour la période même si le stock reste le même ndash moins de commissions, de cours). Les écarts sont un moyen de réduire, mais pas d'éliminer les risques impliqués dans les options d'achat. Bien que les écarts peuvent limiter quelque peu le risque, ils limitent également les gains possibles qu'un investisseur pourrait faire si l'écart n'avait pas été mis en place. Il s'agit d'un aperçu extrêmement bref des options d'appel. J'espère que vous n'êtes pas totalement confus. Si vous relisez cette section, vous devriez comprendre assez pour saisir l'essence des 4 stratégies discutées dans Terrys Tips. Deux autres étapes vous aideront à mieux comprendre. Lisez d'abord la section Foire aux questions. Deuxièmement, Abonnez-vous à mon rapport de stratégie d'options gratuites. Et de recevoir le précieux rapport Comment créer un portefeuille d'options qui surperformeront un placement en actions ou en fonds commun de placement. Ce rapport comprend une description mois par mois des opérations d'option que j'ai faites au cours de l'année et vous permettra de mieux comprendre comment au moins une de mes stratégies d'options de travail. Symboles d'options d'achat d'actions En 2010, les symboles d'option ont été modifiés de sorte qu'ils montrent clairement la crainte importante de l'option - l'action sous-jacente concernée, le prix d'exercice, qu'il s'agisse d'une mise ou d'un appel et la date réelle de l'option . Par exemple, le symbole SPY120121C135 signifie que le stock sous-jacent est SPY (le stock de suivi pour le SampP 500), 12 est l'année (2012), 0121 est le troisième vendredi de janvier lorsque cette option expire, C signifie Call et 135 Le prix d'exercice. Stock LEAPS est l'un des plus grands secrets du monde de l'investissement. À peine quelqu'un en sait beaucoup. Le Wall Street Journal et le New York Times ne rapportent même pas les cours LEAP ou les activités de négociation, bien que les ventes soient effectuées tous les jours ouvrables. Une fois par semaine, Barrons inclut presque à contrecœur une seule colonne où ils rapportent des activités de négociation pour quelques prix d'exercice pour une cinquantaine de sociétés. Pourtant, les actions LEAPS sont disponibles pour plus de 400 entreprises et à une grande variété de prix d'exercice. LEAPS, actions simplement définies LEAPS sont des options d'achat d'actions à long terme. Le terme est un acronyme pour les titres à long terme d'AnticiPation d'actions. Ils peuvent être soit un put ou un appel. LEAPS sont généralement disponibles pour le commerce en Juillet, et au début, ils ont une durée de vie de 2,5 ans. Comme le temps passe, et il ya seulement six mois ou ainsi de rester sur le terme LEAP, l'option n'est plus appelé un LEAP, mais simplement une option. Pour clarifier la distinction, le symbole du LEAP est modifié pour que les trois premières lettres soient les mêmes que les autres options à court terme de la société. Les LEAPS sont respectueux des impôts Tous les LEAPS expirent le troisième vendredi de janvier. C'est une caractéristique soignée car si vous vendez un LEAP quand il expire, et vous avez un bénéfice, votre taxe n'est pas due pour un autre 15 mois. Vous pouvez éviter la taxe tout en exerçant votre option. Par exemple, pour une option d'achat, vous achetez le stock au prix d'exercice de l'option que vous possédez. Posséder un appel LEAPS ressemble beaucoup à l'appel d'actions LEAPS vous donne tous les droits de propriété de l'action sauf le vote sur des questions d'entreprise et la collecte de dividendes. Plus important encore, ils sont un moyen de tirer parti de votre position d'actions sans les tracas et les frais d'intérêt de l'achat sur la marge. Vous n'obtiendrez jamais un appel de marge sur votre LEAP si le stock tombe précipitamment. Vous ne pouvez jamais perdre plus que le coût du LEAP - même si le stock tombe par une plus grande quantité. Naturellement, LEAPS est évalué pour refléter l'intérêt entré que vous évitez, et le risque inférieur dû à une possibilité limitée de baisse. Comme dans tout le reste, il n'y a pas de déjeuner gratuit. Toutes les options s'effondrent, mais toutes les caries ne sont pas égales Toutes les LEAPS, comme toute option, diminuent en valeur au fil du temps (en supposant que le cours des actions demeure inchangé). Puisqu'il ya moins de mois restants jusqu'à la date d'expiration, l'option vaut moins. Le montant qu'il décline chaque mois est appelé la désintégration. Une caractéristique intéressante de la désintégration mensuelle est qu'il est beaucoup plus petit pour un LEAP que pour une option à court terme. En fait, au cours du dernier mois d'existence d'options, la décroissance est généralement de trois fois (ou plus) la désintégration mensuelle d'un LEAP (au même prix d'exercice). Une option à l'argent ou hors de l'argent plongera à zéro valeur dans le mois d'expiration, tandis que le LEAP sera à peine bouger. Ce phénomène est à la base de nombreuses stratégies de trading proposées à Terryrsquos Tips. Très souvent, nous possédons le LEAP plus lent et en déclin, et vendons l'option à court terme qui se détériore plus vite à quelqu'un d'autre. Alors que nous perdons de l'argent sur notre LEAP (en supposant aucun changement dans le cours des actions), le gars qui a acheté l'option à court terme perd beaucoup plus. Nous sommes donc en avance. Il peut sembler un peu déroutant au début, mais il est vraiment très simple. Acheter LEAPS Hold, Not To Trade Un aspect malheureux de LEAPS est dû au fait que peu de gens les connaissent ou les échangent. En conséquence, le volume des transactions est beaucoup plus faible que pour les options à court terme. Cela signifie que la plupart du temps, il ya un grand écart entre la soumission et le prix demandé. (Ce n'est pas le cas pour QQQQ LEAPS, et c'est l'une des raisons pour lesquelles j'aime particulièrement le commerce du Nasdaq 100.) La personne à l'autre extrémité de votre métier est habituellement un market maker professionnel plutôt qu'un investisseur ordinaire achetant ou La vente du LEAP. Ces professionnels ont le droit de faire un profit pour leur service de fournir un marché liquide pour les instruments financiers négociés de manière inactive tels que LEAPS. Et ils le font. Ils parviennent à vendre au prix demandé la plupart du temps, et à acheter au prix de l'offre. Bien sûr, vous n'obtenez pas les grands prix que le market maker apprécie. Donc, lorsque vous achetez un LEAP, prévoyez de le tenir pendant une longue période, probablement jusqu'à l'expiration. Alors que vous pouvez toujours vendre votre LEAP à tout moment, il est cher en raison de l'écart important entre le prix d'offre et demandé. Il ya dix jours, je vous ai envoyé une note montrant comment vous pourriez faire 23 sur un écart d'options sur Aetna (AET) si le stock a fermé à n'importe quel prix au-dessus de 118 aujourd'hui. À l'époque, il se négociait à 122,67. Le jour n'est pas encore terminé en ce moment, mais l'AET se négocie à 122 heures avec une heure pour aller jusqu'à la fermeture, il semble donc sécuritaire de dire que le 23 sera apprécié par tous ceux qui ont placé le commerce. Aujourd'hui, je voudrais suggérer un autre commerce sur l'AET qui se terminera dans deux semaines à partir d'aujourd'hui. Il fera 40 sur. January 11, 2017 Nous sommes toujours à l'affût des prix inhabituels des options qui pourraient indiquer une meilleure occasion d'investissement habituelle. J'aimerais partager avec vous une de ces occasions récentes, dont j'ai personnellement agi et transmis aux abonnés de Terrys Tips samedi dernier. Il s'agit de la vénérable compagnie d'assurance Aetna. Un jeu à court terme intéressant sur Aetna (AET) Cette semaine, nous examinons Aetna (AET), une entreprise de soins de santé. Si vous consultez son graphique, vous pouvez constater qu'il n'a pas historiquement fait de gros mouvements dans l'une ou l'autre direction, en particulier vers le bas: Aujourd'hui, nous avons mis en place un nouveau portefeuille à Terrys Conseils dont je voudrais vous parler. C'est notre portefeuille le plus conservateur. Il consiste à sélectionner 5 sociétés blue-chip qui paient un dividende entre 2 et 3,6 et qui apparaissent sur au moins deux top analystes top 10 listes pour 2017. Ce portefeuille est conçu pour gagner 30 pour l'année, et nous pouvons savoir à l'avance exactement Ce que chacun des 5 écarts fera à l'avance. Pour la plupart de ces entreprises, ils peuvent tomber de 10 au cours de l'année et nous continuerons à faire notre gain de 30. Nous réitérons également notre meilleure offre jamais faite avant le 11 janvier. Comment faire 30 sur 5 sociétés Blue-Chip en 2017, même si elles tombent de 10 Les spreads dont nous parlons sont verticale mettre des spreads de crédit. Une fois que vous avez trouvé une entreprise que vous aimez, vous sélectionnez un prix d'exercice qui ne peut pas améliorer votre jeu de golf, mais il pourrait changer votre situation financière afin Que vous aurez plus de temps pour les verts et les fairways (et parfois les bois). Apprenez pourquoi Dr. Allen croit que la stratégie 10K est moins risquée que de posséder des actions ou des fonds communs de placement, et pourquoi il est particulièrement approprié pour votre IRA. Inscrivez-vous à vos 2 rapports gratuits et notre bulletin d'information maintenant TD Ameritrade, Inc. et Terrys Tips sont des sociétés distinctes, non affiliées et ne sont pas responsables de leurs services et produits. Comment faire 70 ans avec des calendriers de calendrier et d'étude de cas - Comment le portefeuille hebdomadaire de la Mesa fait plus de 100 en 4 mois Connectez-vous À votre compte existant NowStartup payer sorte de sucks. Ce n'est pas un secret bien gardé. Une grande startup avec une douzaine de personnes paiera généralement ses employés environ un tiers de moins qu'une grande entreprise. Certains diront que that8217s en raison de la valeur de l'équité que startups vous donner. Je prétends que c'est le prix de faire quelque chose qui est plus amusant mais de valeur économique non prouvée. Mais indépendamment de pourquoi vous le faites, there8217s aucune question que les startups vous plient avec la propriété dans l'entreprise, généralement sous la forme d'options d'achat d'actions. Ils soutiendront que la valeur énorme de ces actions, plus que vous obtiendrez d'une grande entreprise, mais ils ont tendance à obtenir tous nerveux-regardant quand vous leur demandez combien valeur. Maintenant il n'y a aucun doute que 1000 options sur stock dans un démarrage avec des actions en circulation de 1mm (0.1) a beaucoup plus à la hausse que 1000 options sur stock dans google (0.000003). Cela soulève bien évidemment la question simple: qu'est-ce qu'ils valent I8217m va vous donner quelques outils que vous pouvez utiliser pour prendre un swag à cette valeur. Plus important encore, I8217m va vous donner une liste de questions clés pour pummel vos nouveaux employeurs potentiels avec qui vous mettra simultanément dans une position de beaucoup plus de connaissances, et de les faire penser que vous êtes un négociateur badass. Notez que beaucoup de gens préfèrent que vous ne connaissez pas ce genre de choses. Au plus startups, le equity8217s valeur beaucoup moins que vous pourriez imaginer (comme you8217ll voir ci-dessous). Un de mes blogueurs préférés, Mark Suster, soutient que vous devez simplement supposer que l'équité est sans valeur et être agréablement surpris si vous trouvez le contraire. C'est l'une des raisons pour lesquelles j'admire Mark 8211 he8217s si bon à la fermeture des candidats qu'avant de le faire, il prend des défis volontaires. It8217s comme he8217s travaillant sur une réalisation xbox. Moi, je veux que mes nouvelles recrues potentielles sachent exactement ce qu'elles obtiennent, n'ayant ni haut ni bas. Je ne veux pas qu'ils soient induits en erreur par un nombre trop grand, ou l'enfer à payer quand ils réalisent qu'ils ont été. Et je don8217t voulez sac à sable, parce que la fermeture d'une location est assez difficile sans dire aux gens d'ignorer la hausse de l'équité. Donc, ce que je vais vous dire, comment savoir si vous obtenez une bonne affaire d'un démarrage. Et mon arrière-pensée secrète est la suivante: je donne habituellement à mes employés une grande partie de leur équité. Cela signifie que, s'ils sont informés des consommateurs, mes entreprises offrent 8217 comparer awesome par rapport à tout ce qu'ils ont vu. Let8217s commencent avec les bases, qui sont complètement trompeuses. Ensuite, j'arriverai à l'essentiel. La valeur d'un whack d'équité est la suivante: Tout simplement, it8217s votre pourcentage de propriété fois la valeur company8217s. Semble assez simple, mais it8217s complètement faux. Il ya un peu de raison et une grande raison. La petite raison est que l'équation ci-dessus décrit la valeur des actions. Vous recevez probablement des options. Une option vaut moins qu'une action. Combien moins est terriblement difficile à modéliser avec précision. It8217s à peu près la même avant votre premier tour de financement, mais il peut être une différence significative si votre entreprise a pris sur quelques rounds subséquents de capital. La grande raison est quelque chose que les investisseurs ne veulent pas parler, mais ici, il est: l'existence d'actions privilégiées 8220investor8221 dévalorise considérablement les actions ordinaires ordinaires. Ce n'est pas une sorte de rant: c'est l'économie de base. Vous voyez, les investisseurs ont généralement prendre des droits quand ils investissent qui les mettre 8220 à l'avant8221 des investisseurs réguliers. Si ils investissent un million de dollars et la société se vend pour un million de dollars, ils obtiennent leur argent et tout le monde ne reçoit rien. It8217s a appelé une préférence, et Brad l'a expliqué beaucoup mieux que je peux. Il a un impact colossal sur les rendements attendus. Ils ont également souvent quelque chose appelé participation, ce qui signifie qu'après avoir récupéré leur argent, ils continuent à obtenir des retours comme s'ils n'avaient pas. Et puis ils ont un ensemble de termes appelés dispositions 8221 qui (plus Bradness) leur permettent explicitement de bloquer les actions qui sont dans le meilleur intérêt des actionnaires de la société dans son ensemble et soutenues par une majorité d'actionnaires. Retour quand l'IRS a permis de telles choses. La règle empirique était que le stock commun valait un dixième autant que le stock préféré. Et la valeur 8220 du numéro company8221, ci-dessus, est un numéro de stock préféré. Yikes. Alors that8217s la mauvaise nouvelle: les options sur les actions ordinaires dans une société de capital risque ont une valeur comptable assez crappy. Si vous pensiez que la société valait la peine de ce que l'IRS fait, vous auriez probablement juste prendre Mark8217 conseils et ignorer l'équité. Mais il y a d'autres façons de le regarder. Une autre façon assez raisonnable de considérer la valeur des options (ou du moins leur valeur pour vous), est d'examiner ce que vous prédire qu'ils valent. La plupart des startups qui tentent de vendre la valeur de vos options de faire cela dans un optimiste (certains pourraient dire 8220false8221) chemin. J'ai entendu la phrase 8220Notre société ne voulait pas accepter une offre de moins de 500 000 0008221 prononcée par les recruteurs. Mais il y a bien un chemin et un mauvais chemin. Le calcul de base pour celui-ci est: cela signifie que vous prenez vos actions, divisez par des actions totales et multipliez par ce que vous pensez it8217ll vendre pour. Bien sûr, rien n'est aussi simple. Vous devez: Compte pour la possibilité que l'entreprise peut échouer Considérer la dilution des cycles de financement subséquents Soustraire toute préférence Compte pour toute participation Soustraire bonusretentioncarveout des paquets et un tas d'autres astuces que les investisseurs (et la gestion) peut utiliser pour manipuler la courbe de retour. Cela devient incroyablement compliqué, puisque les facteurs clés sont des choses comme la qualité d'un négociateur de votre PDG est. Pour essayer de capturer tout cela, j'ai frappé un ensemble d'heuristiques (définition: 8220statements personnes se disputer about8221) que vous pouvez utiliser pour faire une estimation brute. Croyez-vous vraiment à l'entreprise? Vraiment, croyez vraiment que cela va être génial. Sentez-vous dans vos tripes que it8217s va être quelque chose d'étonnant 90 de nouvelles entreprises échouent, donc si vous don8217t, alors vous devriez supposer votre stock est sans valeur, et arrêtez ici. Aussi, vous devriez aller travailler ailleurs, parce que la vie est trop courte. Demandez à la société: 8220Qu'est-ce qui est votre gamme de sortie attendue, et quels comparables avez-vous utilisé pour y arriver8221 (en anglais: combien vendez-vous pour, et qui utilisez-vous comme base de comparaison). Si vous acceptez que cette société ressemble aux comparables, puis prenez le nombre bas et divisez-le par 2. Si ils disent it8217s va à l'introduction en bourse, divisez par 10 à la place. Il s'agit de X. Demandez combien de tours ont été soulevées, et combien plus ils s'attendent à élever avant leur sortie. Ajoutez-les ensemble, puis doublez-les, pour obtenir Y. Demandez s'il ya une préférence, et si oui, quel multiple. Demandez-y s'il y a participation, et si oui, est-il plafonné. Cube la préférence (comme dans, 2 x 2 x 2). That8217s Z. Si there8217s une participation plafonnée, ajoutez 1 à Z. Si it8217s uncapped, ajoutez 2. Demandez who8217s sur la planche. Si la majorité des membres du conseil d'administration sont employés, ne rien faire. Si c'est un 5050 équilibre entre les fondateurs et les investisseurs, ajoutez 1 à Z. Si it8217s incliné vers les investisseurs, ajouter 2 à Z. Maintenant, pour la grande finale: Et that8217s ce qu'ils valent. Here8217s un exemple: You8217re étant offert 0.1 d'une grande compagnie qui pense they8217ll la sortie pour 250-500mm. Ils ont augmenté de 5 mm et s'attendent à augmenter de 10 mm de plus. Les termes sont 1x préférence, participation plafonnée. Le conseil d'administration est réparti également entre les fondateurs et les investisseurs. Vous devriez considérer vos actions pour valoir 0,1 35mm 35k. J'adore les startups. J'adore quand les gens deviennent riches de startups. Je veux que vous vous joigniez à une startup, et je veux qu'elle vous ronge de richesses au-delà de vos rêves les plus fous. Je veux que tu souffles tous ces maths hors de l'eau. It8217s tous les guesstimates anyway8230 mais it8217s mieux que l'escrime gaucher. (Vous pourriez vouloir vous abonner ou me suivre sur Twitter afin que vous don8217t manquez de nouveaux articles) merci pour les mots gentils. La seule chose à considérer: les endroits où les gens obsédés par les options de créer des cultures où tout le monde parle toujours des options, le calcul de la valeur des options et déçu lorsque la société frappe une bosse dans la route et tout le monde grogne parce que leur valeur d'option pourrait avoir changé. Je l'ai vu à travers le premier point-com boom ampli buste. Je préfère les gens qui sont en 8221 pour d'autres raisons. Et j'espère qu'ils auront un jour de paie un jour sur les options de toute façon. Retour quand ils ont apporté une équipe de gestion pour faire tourner IGN hors d'Imagine Media, la nouvelle équipe a constamment parlé de combien d'argent tout le monde allait faire. Le refrain commun (à huis clos, bien sûr) était 8220No, jerk. Vous allez faire une tonne d'argent. Vous avez tous les equity.8221 Je conseille à tous mes employés potentiels que s'ils veulent faire un tas d'argent dans le stock de démarrage, ils doivent aller commencer leur propre entreprise, parce que les chances sont, même mon stock va être sans valeur. L'accent devrait être mis sur faire quelque chose de grand afin qu'ils aient plus de possibilités de démarrer leur propre entreprise lorsque l'inspiration frappe. Merci pour ce post. Wish, je l'avais lu avant que je réellement rejoint le démarrage, où j'ai besoin de travailler comme des ânes. Seulement l'espoir était stock options, mais la valeur réelle ne semble pas que lucrative maintenant. (Comme point intéressant des données, je parlais à quelqu'un de SVB Analytics l'autre jour et ils ont mentionné que sur la base de leurs recherches, 65 de toutes les entreprises soutenues par VC ne donnent aucune valeur aux actionnaires ordinaires. Une option vaut moins qu'une action.8221 Cela est trompeur car une option ne vaut pas moins qu'une action (en fait, techniquement parlant, une option vaut généralement plus qu'une action Car il a à la fois une valeur intrinsèque et une valeur temporelle). C'est parce que la catégorie d'actions auxquelles votre option (action ordinaire, habituellement) se rapporte vaut moins que la classe d'actions que les investisseurs obtiennent (actions privilégiées, Mais je ne pense pas que la transparence à l'avance sur la rémunération crée nécessairement une telle situation. Je pense que cela vient de la façon dont vous dirigez l'entreprise et l'équipe après qu'ils acceptent. Et je peux seulement imaginer combien il était difficile de gérer que pendant le pire de la bulle8230 Qu'est-ce 8220mm8221 signifie millimètres Je don8217t le comprendre. Je vois aussi des choses comme 822035mm8221 8211 que vous voulez dire 822035 M8221 qui est, 35 millions de dollars Il suffit d'essayer de comprendre, je n'ai pas vu la nomenclature que vous utilisez, ni je l'ai vu dans un dictionnaire. Bonnes idées et conseils sur la façon de penser à stock options dans une entreprise privée. Il ya quelques pensées supplémentaires à considérer également: 1. Probabilité de l'introduction en bourse par rapport à l'obtention de la société. Vous ferez beaucoup mieux dans un IPO. Pour de nombreux employés, sauf pour les fondateurs et les dirigeants clés, le montant qu'ils obtiennent à partir d'une acquisition est souvent égal à un bon bonus. Sur myStockOptions, nous avons entendu de nombreuses histoires à travers les années et je dirais que c'est une remarque commune. 2. Sachez quel type d'options vous obtenez: options d'achat d'actions incitatives ou options d'achat d'actions non qualifiées (NQSO) et si vous pouvez les exercer immédiatement en échange d'actions qui doivent alors être acquises. Le traitement fiscal est différent, en particulier si vous prévoyez d'exercer les options tandis que la société est privée et avant que vous pensez qu'il sera acheté. Vous ne pouvez pas vendre des actions pour couvrir les taxes. 3. Vérifiez s'il existe un marché de négociation sur le stock sur des sites tels que SecondMarket et SharesPost. Ce ne sera que pour les grandes entreprises privées. 4. Pour une petite entreprise privée, demandez-vous s'il s'agit d'une société sous-chapitre-S. Si c'est le cas, cela signifie que les bénéfices et les pertes iront à travers les actionnaires, qui sera vous à l'exercice. Si rentable, savoir si elles distribuent des profits au moins pour les impôts appartenant. Je vous suggère également de consulter myStockOptions dans la section Pré-IPO (bit. lygbt3A6) aux différents articles et FAQ pour des informations supplémentaires, en particulier sur les sujets d'impôt. À la fin de la journée, it8217s tout sur la passion: combien vous aimez le produit et l'équipe C'est le plus important. Les options sont importantes, mais si vous le pouvez, je pense qu'il est logique de penser à eux un peu comme l'argent que vous prenez à Vegas: écrire au début, et si vous faites quelque chose, puis sauce douce. Cela suppose bien sûr que vous êtes plus en mode apprentissage que le mode gagner. Une autre question qui 8217s la peine d'obtenir une réponse à, lors de l'évaluation des options de démarrage: dans le cas d'une sortie, y at-il une accélération Si oui, combien d'accélération Ce n'est pas un secret bien gardé. Une grande startup avec une douzaine de personnes paiera généralement ses employés environ un tiers de moins qu'une grande entreprise. Certains diront que c'est à cause de la valeur de l'équité que startups vous donner. Je prétends que thats le prix de faire quelque chose thats plus amusant mais de valeur économique non prouvée. La chose à penser: les endroits exactement où les individus obsédés par rapport aux choix produire des ethnies exactement où tout le monde est définitivement se référant à des choix, la détermination de la valeur associée à des choix ainsi que laisser tomber une fois que l'organisation frappe le paquet dans la rue ainsi que tout le monde grogne simplement Parce que leur propre valeur de choix peut avoir transformé. Le phylum des organismes les plus étroitement liés à l'évolution des plantes terrestres est le (mc) Et si ma société est sur le point d'aller IPO dans les prochains 6-12 mois Que dois-je diviser par Great article BTW. Merci pour l'écriture Il ya une gamme de bons résultats possibles. Ils excluent tous sauf un d'entre eux. That8217s comme disant you8217re jouer au poker et pliera quoi que ce soit moins d'une ligne droite. (Il y a quelques problèmes avec cette comparaison, mais c'est l'essentiel du raisonnement). Mais si la société affirme qu'ils sont sur le point de faire une introduction en bourse, alors ils ne sont pas le genre de société que je décris quand je me réfère à un 8220startup8221 et vous devriez ignorer la plupart de ce que dit cet article. Mais vous devriez également savoir qu'au moins la moitié (selon mon estimation) des entreprises qui fortement suggèrent qu'ils vont à IPO dans les 6 à 12 prochains mois à leurs employés, potentiels ou non, don8217t. Plans d'introduction en bourse tombent tout le temps. Et what8217s plus, si la company8217s sur le point d'IPO, les actions pré-IPO aura une bosse beaucoup plus petite. Donc, vous pariez sur le succès à long terme de la société sur le marché boursier, ce qui est une chose toute entière. J'ai commencé à travailler sur une base d'inventaire (80cash 20 actions) en fonction de ce qu'un salaire normal à ma position aurait été (disons 100K). Les employeurs ont calculé la composante 20 à la valeur du cours du dernier cours rond (4Share). Cette valeur est pour le stock préféré, tandis que ce que je reçois est des options d'actions qui convertit en commun. Seulement maintenant, je me rends compte que, à l'évaluation de l'entreprise actuelle, basée sur la préférence de liquidation etc, les actions ordinaires vaut 15e des actions privilégiées. Donc, au lieu d'obtenir la valeur de 20K de stock, je semble être en stock dans les options communes qui vaut 4K Ai-je obtenir volé Est-ce que je manque quelque chose ici Si j'avais pris les 20K en espèces et investi dans la société, Des actions qui valaient exactement ce que j'ai payé pour chaque part (je ne suis même pas parler des mandats associés) Est-ce fréquent et une occurrence régulière aux startups et la façon dont les choses à chaque démarrage, je me sens en colère et de sentir cela isn8217t équitable. Je veux plus d'information avant que je me fasse entrer dans le bureau de quelqu'un Je ne suis pas volé parce que vous travaillez pour un salaire inférieur à la moyenne. La moitié du monde, vous savez. Ils pourraient vous induire en erreur, mais cela dépend entièrement de ce qu'ils vous ont dit. Les startups paient juste moins en moyenne que BigCos, même après (surtout après) la comptabilisation des capitaux propres. Comme scott dit 8220thousand mille8221 traduit au français: 8220mille mille8221 pas sûr pourquoi ce serait une abréviation en anglais cependant. Pour ceux qui s'intéressent à approfondir la rémunération en actions et / ou à être simplement mieux informés sur la monnaie dans laquelle vous êtes payé, vous voudrez peut-être consulter les ressources sous Equity Compensation ici: equityzenknowledge-center Chez EquityZen, nous (malheureusement ) Voir de nombreux employés à découvrir que trop tard they8217ve été vendu le rêve qui didn8217t mesure jusqu'à la réalité. Ces questions sont complexes, mais il ya beaucoup de matériel éducatif là-bas et nous cherchons constamment à éduquer les actionnaires de leurs droits (ou dans certains cas, leur absence). Disclaimer: I8217m affilié à EquityZen. Nous recherchons des gens talentueux pour rejoindre notre équipe de base. Si vous êtes intéressé à résoudre des problèmes difficiles dans FinTech et sont ouverts au déménagement au coeur de la ville de New York, s'il vous plaît visitez notre Page carrières: equityzencareers M est le nombre romain pour mille, de sorte que 8217s ma conjecture de pourquoi it8217s utilisé ici.